O que podemos esperar do Bitcoin em 2025?

Quem detém Bitcoin em seu portfólio terá um ano que deverá ficar marcado na memória. Na coluna exploro comparativos de ciclos de Bitcoin e indicadores úteis para avaliarmos o estado do mercado.

Em 2024, tivemos a continuidade do histórico desempenho do Bitcoin, com 3 anos bons e 1 ano ruim, sendo o segundo ano consecutivo de subidas de mais de 100% de retorno (em dólar).

O preço em Dólares em 31/12/2022 era de $ 16.570 (perto do fundo do mercado após o Bull Market de 2021).

O preço em 31/12/2023 era de $ 42.450

O preço em 31/12/2024 era de $ 93.975

Se o histórico de Bitcoin se repetir, teremos 2025 como um ano muito bom com 2026 sendo um ano muito ruim.

Agora, não existe nenhuma certeza quanto ao futuro. O mercado é movido pela psique humana com ganância e medo. O conhecimento é o que permite nos posicionarmos de forma fundamentalista para o longo prazo.

Trago abaixo alguns gráficos que apresentam o estado do mercado de Bitcoin:

1) Gráfico espiral do Bitcoin:

Em 2024 tivemos uma exceção do que vinha ocorrendo sistematicamente nos ciclos anteriores, que foi o topo de preço (pontos azuis escuros) anteriormente ao halving, visto que foram aprovados os ETFs nos EUA em 10 de janeiro de 2024 (halving foi em abril). De qualquer modo, se o histórico de topos de preço seguir no quadrante pós halving, teremos um desempenho muito interessante ainda esse ano.

2) Comparativo do mercado hoje com os últimos 2 ciclos

O gráfico abaixo conta os dias desde o fundo do mercado e coloca os últimos 2 ciclos comparados ao ciclo atual, em preços comparativos escalados para 2024, baseado na variação percentual do ativo.

A história não se repete, mas rima? Veremos esse ano!

3) O gorila na sala continua sendo o Dólar:

Em um universo com cerca de 1 quadrilhão de ativos no mundo, o Dólar segue sendo a unidade de conta preferencial global, com commodities e finanças de forma geral sendo denominados em Dólar.

O Dólar Index (DXY) é um índice que mede a força do dólar americano (USD) em relação a uma cesta ponderada de seis moedas estatais importantes (Euro, com ~57,6%, Iene Japonês (JPY): ~13,6%, Libra Esterlina (GBP): ~11,9%, Dólar Canadense (CAD): ~9,1% e Coroa Sueca (SEK): ~4,2% e Franco Suíço (CHF): 3,6%).

Interessantemente, Bitcoin se valorizou em meio a uma valorização do Dólar recente (que sentimos também no Real brasileiro), o que foi distinto de outros momentos, onde Bitcoin se valorizou em meio a um enfraquecimento da moeda americana.

Isso não foi à toa a meu ver. Em 2024 tivemos a eleição de um primeiro presidente nos EUA posicionado como sendo pró bitcoin: Donald Trump.

Como tratei na coluna anterior, Trump teve como promessa de campanha o estabelecimento da reserva estratégica de Bitcoin em seu governo. Sem entrar no mérito se é função do estado americano fazer compras estratégicas em nome dos seus cidadãos, é inegável que uma reserva do tipo seria um aviso para outros entes nacionais e para grandes fundos institucionais: Bitcoin é um ativo seguro.

Interessantemente, um Dólar forte seria um problema para a imensa dívida americana, de mais de 36 trilhões de dólares (122% do PIB), pois implica em um custo para girar a dívida significativo, tal como vem acontecendo atualmente, onde a taxa do FED de mais de 4% em 2024 gerou um custo de juros de 1,2 trilhão de dólares para a dívida. Mais dívida e juros elevados aumentam o risco de uma espiral de dívida, onde se paga a dívida anterior com dívidas novas mais caras, levando à ruína financeira.

A diferença de um país com moeda própria para empresas, indivíduos e famílias é justamente a capacidade de imprimir dinheiro para pagar as suas dívidas e isso é o mais fácil de se fazer politicamente, invés de cortar gastos sociais, departamento de defesa e muito rent seeeking atrelado a orçamentos estatais.

Naturalmente, uma maior impressão monetária levará a um aumento nominal do preço de ativos desejados e escassos, incluindo aí Bitcoin.

Para fechar a coluna, apresento 2 indicadores para tentarmos identificar em que altura do ciclo estamos do Bitcoin. Para quem está pensando em talvez vender um pouco das suas moedas no topo do ciclo, são indicadores úteis:

4) Média Móvel de 200 semanas de Bitcoin

A média móvel de 200 semanas é um dos indicadores mais populares para avaliar a tendência de longo prazo do preço do Bitcoin. Ela calcula a média dos preços de fechamento semanal das últimas 200 semanas, suavizando as flutuações de curto prazo para identificar a direção geral do mercado.

Este gráfico usa um mapa de calor colorido com base nos aumentos de percentual da média móvel de 200 semanas. Dependendo do aumento de percentual mês a mês da média móvel de 200 semanas, uma cor é atribuída ao gráfico de preços.

O investidor de Bitcoin de longo prazo pode monitorar as mudanças de cor mensais. Historicamente, quando vemos pontos laranja e vermelhos atribuídos ao gráfico de preços, foi um bom momento para vender Bitcoin, pois o mercado está superaquecido. Períodos em que os pontos de preço são roxos e próximos da Média Móvel de 200 semanas têm sido historicamente bons momentos para comprar.

5) Bitcoin MVRV Z

O MVRV Z-score é uma função da diferença entre o valor total de mercado (quanto as moedas valem hoje) e o valor realizado (o quanto se pagou pelas moedas), dividido pelo desvio padrão do valor de mercado. Isso mostra por quantos desvios padrões o valor de mercado difere do valor realizado.

Ou seja, este indicador mostra se os investidores estão lucrando atualmente. No 3 atual, significa que temos muitos investidores com lucro no mercado, acima de 7, há uma alta probabilidade de que o mercado esteja em uma bolha prestes a estourar. Abaixo de zero, o mercado está sangrando.

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Para encerrar, lembremos que se Bitcoin continuar se valorizando no longo prazo, um dia todas essas métricas irão quebrar e teremos a consolidação dessa classe de ativo na casa de dezenas ou mesmo centenas de trilhões de dólares de mercado (hoje são 2 trilhões de dólares). Se isso vai ser nesse ciclo ou em outros, não sei dizer. Pessoalmente, acredito que estar fora do mercado (ou seja, com zero BTC) em qualquer momento é um erro crasso.

Pelo Concierge Bitcoin, recomendamos uma parte da alocação via compra recorrente permanente, e um horizonte de hodl de 4 anos, no mínimo. Quanto mais tempo a pessoa segura o ativo, historicamente maior foi o retorno.

Ninguém sabe o futuro, tudo o que podemos fazer é realizar alocações com probabilidades de sucesso. Controle as suas emoções e tente tomar decisões racionais sobre os seus investimentos.

Quer entender e controlar esse ativo revolucionário com a autocustódia? Conheça os serviços do Concierge Bitcoin: https://conciergebitcoin.com.br/

Desde 2021 já ajudamos mais de 40 grupos, incluindo indivíduos, famílias e empresas, a entender, armazenar e usar o Bitcoin com segurança. E lembro-os de que se você tem Bitcoin em uma corretora, você não tem Bitcoin, mas sim uma dívida da corretora para consigo.

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Obrigado pela atenção!

Paulo Costa Fuchs,

Economista e empresário

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